人民币汇率整体保持稳中偏强运行态势

刘 琪

2025年11月12日08:59| 来源：证券日报

中国外汇交易中心数据显示，11月11日，人民币对美元汇率中间价报7.0866，较前一日下调10个基点。尽管有所调整，但自10月15日升破7.1以来，人民币对美元汇率中间价整体保持稳中偏强运行态势。其中，11月7日人民币对美元汇率中间价报7.0836，创2024年10月16日以来新高。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，近期在美元指数震荡上行、全球汇市波动加大过程中，人民币对美元汇率中间价向偏强方向调整力度有所加大。这或与年初以来国内经济走势偏强、美元大幅下跌，且人民币对美元汇率尽管有所升值，但未能与之充分匹配有关。这也意味着当前稳汇率的重心正在向稳定CFETS（中国外汇交易中心）等一篮子人民币汇率指数转移。

据中国外汇交易中心11月7日更新的数据，CFETS人民币汇率指数报97.96、BIS（国际清算银行）货币篮子人民币汇率指数报104.19、SDR（特别提款权）货币篮子人民币汇率指数报92.34，均创4月中旬以来新高。

从本周来看，人民币对美元汇率中间价连续两日小幅调贬，11月10日、11月11日分别报7.0856、7.0866。王青认为，本周美元指数小幅走高，人民币对美元汇率中间价略有下调，但调控强度没有明显变化。综合各类影响因素，预计短期内人民币汇率还会处于偏强运行状态，接下来要重点关注美元走势和人民币对美元汇率中间价调控力度。

Wind数据显示，上周（11月3日至11月7日）美元指数下跌0.17%，11月7日收盘报99.5477。11月10日美元指数回升，当日收盘报99.6202。11月11日，截至记者发稿时，盘中最高升至99.739。

展望后期，王青分析，国际方面，美联储持续降息以及关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数上行空间有限。不过，今年以来美元跌幅较大，对包括美联储降息等在内的利空因素有所消化，后期会有较强的抗跌韧性；国内方面，虽然四季度外部波动对我国出口的影响或逐步显现，但是逆周期调节政策适时加力将确保四季度经济运行基本稳定，这意味着经济基本面将为人民币汇率提供重要的内在支撑。接下来人民币汇率仍将以稳为主，总体上会延续与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，快速升值或大幅贬值的风险都不大。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，在出口不发生超预期变动的情况下，预计明年人民币汇率或整体呈现温和升值态势。

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